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购买股票:在减税降费等一系列逆周期的政策调节

  上海证券基金评价分析师高云鹏分析,今年以来,农业板块强势上涨,农林牧渔在28个申万一级行业中以58.86%涨幅居首(截至2019年3月13日),以该行业为投资主题的银华农业产业基金表现突出。

  从两类基金(股票型、混合型)榜单前十名看,截至3月14日,前海开源基金、银华基金多只基金上榜。银华内需精选混合基金(LOF)夺得混合型基金冠军,而股票型基金桂冠则被南方消费进取基金摘取,二者年内收益分别高达57.76%和77.15%。

  同花顺数据显示,银华农业产业发起式股票基金的前十大重仓股有七只取得正收益,其中,益生股份年内增长率高达29.17%,温氏股份年内增长率为14.96%。 在2018年四季报中,基金经理判断,宏观经济相关度较高的行业,难有超额收益的机会,而逆周期和独立周期的行业,相对优势明显。如农林牧渔、传媒、计算机和新能源,因此,该基金重点聚焦于农林牧渔和必需消费品两个方向。

  非主题基金对基金经理的行业选择能力、择时择股能力要求则更高。业绩好的基金,无一例外都是基金经理精准地把握了风口,且选择了处于上涨趋势的行业板块。

  而对于5G板块的投资,刘辉表示,对5G及其给中国相关领域带来的深远变化,这差不多也在一年半以前就开始思考。“对5G板块的配置开始于2018年10月。那时成长类公司股价再次出现大跌,于是我们决定将以5G为核心的科技产业链作为基金重仓配置的方向,并且明显加大了买入力度。”

  股票型基金、混合基金今年以来平均收益分别为23.09%和16.11%。大消费行业有所回暖,今年2月开始一路飙升,涨幅较大。“今年以来5G及相关产业表现较好,根据同花顺数据,今年以来业绩表现较好的权益类基金,农林牧渔业去年一直表现平平,普遍都是高仓位并且为重仓成长股。从四季报中基金投资策略和运作分析可知,截至3月14日,天相投顾研究员赵鹰在接受《中国经营报》记者采访时表示,”

  但我们从战略上需要对投资保持积极乐观。从中长期的时间看,当前整体低估值的权益市场是较好的投资时点。

  以南方消费进取基金为例,今年以来收益高达77.15%,位居主动管理分级基金冠军。

  截至3月14日,混基亚军国泰融安多策略灵活配置基金年内收益52.71%,其一年期业绩达到38.19%。

  值得一提的是,分级基金涨势更猛。同花顺数据显示,截至3月14日,全市场分级基金中,只有一只取得负收益,除被动指数分级基金外,36只分级基金平均收益为8.8%。12只主动管理分级基金B份额平均收益高达54.88%。

  “南方消费进取基金是分级基金中的B份额,带有较高的杠杆,因此反弹时较为猛烈。”南方消费进取基金经理肖勇对记者表示,2018年10月份,市场触及政策底,后续监管层不停出台各种利好政策,各个板块都有不同程度的反弹。消费板块中的食品饮料和家电在这轮反弹中比较滞后,但恰好在元旦过后反弹较大,因此基金今年以来表现较好。

  截至3月14日,混基冠军银华内需精选混合(LOF),年内收益高达57.76%。

  记者注意到,与增幅较大的板块相对应,多只主题基金业绩亮眼。根据同花顺数据,共有6只农业主题基金年内收益均超过20%,其中,银华农业产业股票发起式基金收益接近50%(49.86%),工银农业产业股票基金和嘉实农业产业股票基金年内收益均超30%。

  阅读2018年四季报可知,银华内需基金经理刘辉继续持仓农业中的养殖产业链公司,等待股价充分反映基本面的情况,同时积极参与了以5G投资产业链为代表的逆周期行业投资。此外,坚持对新能源汽车产业链的配置,只是将配置的重心从上游资源转移到中游电池厂商。对医药和白酒等消费股进行了策略性减仓。

  截至3月14日,新能源产业主题基金信达澳银新能源产业股票基金也取得了38.02%业绩。

  此外,我们也看到一些优质行业和企业,已经取得了国际一流的竞争地位,这也是对中国长期增长的另一个佐证。

  所有股票型基金均取得正收益,其中,有1只分级基金进取份额年内收益超过70%,52只基金收益超过30%;对混合型基金而言,排除大额赎回等特殊因素外,有4只基金今年以来收益超过50%,44只基金超过40%,有2849只混合型基金取得正收益,占比高达97.87%。

  “2018下半年开始,我们从估值水平、资金流向、政策变化等角度都观察到,市场长期格局正发生改变。到2018年四季度末,购买股票A股估值已处于历史10%分位数以下,主板整体PE不到11倍,中证500估值创历史新低。极端的估值水平反映了市场过于悲观的预期,也是长期投资者进入的良机。”郭晨在接受记者采访时表示,外资的持续流入也为权益市场带来增量资金。

  虽然在投资标的上没有明确的要求和限制,但是基金经理选择的行业在2019年开年实现了大幅增长。国泰融安多策略灵活配置基金四季报显示,国泰荣安多策略灵活配置基金经理提及,本基金在2018年四季度延续了三季度的判断,持仓主要围绕在大众消费品、油服、特高压、5G、农业等板块进行增减配置。其中增加了农业股配置,对油服、5G等板块进行了止盈止损操作。

  市场巨幅震荡中,行业和板块的轮动会加快,基金经理在运作较大资金时,追逐热点是行不通的,只能按照既定的策略思路,等待行情轮动的到来。我们会主要配置在消费板块,兼顾价值和成长的投资策略。

  除农业板块外,计算机板块相关主题基金表现也不错。根据同花顺数据,截至3月14日,以互联网为主题的上投摩根智慧互联基金年内收益高达40.24%,同类排名第三。

  我们会坚持在农业、科技产业链、新能源产业链中进行投资,在适当时机增配消费股作为基础配置,因为好的消费类公司具有时间价值上的优势。

  谈及投资逻辑,刘辉在接受记者采访时表示,农业养殖公司最初是基于行业的基本面反转逻辑选出来的,这部分资产都是建立在产业周期思考和持续调研的基础上,但由于2018年投资情绪太差,所以没有什么特别表现。而一旦投资情绪稍有好转,这些累积的基本面变化就在股价中表现出来了。

  2019年是农业大年,农业的机会,是事物周而往复的力量带来的机会。而科技的机会,是中国特定历史发展阶段所给予的机会,是具有时代特征的机会,因为中国科技的发展开始进入一个新的重要时期。

  当下,投资者对于中国长期增长的信心在增强。随着改革开放的不断深化,对民营企业和创新型企业的不断鼓励,通过减税降费、市场化改革,培植整个经济的长期增长动能,其影响并不体现在短期,而更多地是长期的竞争实力。

  面对经济下行压力期,可能还要面临经济数据较差等情况,在减税降费等一系列逆周期的政策调节下,经济下行压力何时结束也需要观察。很多质地较差的上市公司还要面对年报或季报的市场考验。这些对市场短期都可能会形成一定的压力。

  高云鹏表示,该基金四季报显示其股票仓位近90%,在灵活配置混合基金中属较高水平。此外,基金第二大和第三大重仓股正邦科技和天邦股份均属于农林牧渔行业,今年以来涨幅分别高达220.9%和167.9%,较好的踏准了市场热点。

  记者注意到,截至2019年3月13日,上投摩根智慧互联基金十大重仓股中,涨幅超过或接近50个百分点的证券有五个,超过或接近20个百分点的重仓股数量为3只,全部重仓股均为正收益。且基金股票仓位长期在80%以上。

  上投摩根智慧互联股票基金经理郭晨从去年四季度开始,逐渐为2019年进行布局,减持了银行、保险、医药、电子行业配置,增加了成长股的配置,行业集中在光伏、新能源汽车产业链、5G、券商等,取得了不错的相对收益。从今年各个行业板块表现情况来看,郭晨对行业的预判相当准确。

  高云鹏分析表示,信达澳银新能源产业股票基金精选新能源及其相关产业进行投资,最近一年股票仓位在90%左右变动。今年以来基金重仓股表现强劲,多集中于电子通信等资金流入板块,十只重仓股中涨幅超过或接近60个百分点的证券达两只,超过30个百分点的重仓股数量为5只,全部重仓股均为正收益。“但基金持股较为分散,前十大重仓股占比较少超过三个百分点,在一定程度上分散了收益。”

  虽然经历了几次下跌,A股市场的上涨势头未减,公募基金业绩也创下历年来开年最好成绩。

  对于看好板块的理由,冯明远在接受记者采访时表示:“投资方向主要集中在TMT、新能源两个方向。”

  基于上述判断,郭晨一方面在仓位控制上,维持适度乐观,另一方面也对全市场的优质标的进行了筛选,重点寻找那些盈利有望保持,甚至处于向上拐点,同时估值水平合理甚至偏低的个股。

  记者查阅该基金2018年四季报,基金经理冯明远曾提及2019年,将重点在新能源、5G、半导体、云计算等领域内寻找投资机会。

  截至3月12日,涨幅最大的创业板指数已经上涨42%,涨幅最大的行业农林牧渔已经上涨近60%。目前来看,行情还没有走完,涨幅较小的板块存在轮动的机会。

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